时发案 布定并购光线谊同影视和华增方扎堆资企业求融

　　6月24日晚间，光线购求两大影视巨头光线传媒(行情,和华 问诊)和华谊兄弟(行情, 问诊)同时公布了非公开发行股票预案，拟分别募资28亿元和25亿元，谊同业扎双双加码影视业务。时发视企

　　对于此次定增融资，布定上述两公司都表示，增方将进一步提升公司的案影资金实力，突破现有资金约束，堆并为影视剧项目提供有力的融资资金支持。同时，光线购求还可以改善公司的和华资本结构，降低资产负债率。谊同业扎

　　值得注意的时发视企是，今年以来，布定影视企业并购上市成为资本市场的增方热点。

　　有业内人士认为，影视行业是资金链推动的企业，资本市场融资成本比较低，影视企业通过资本市场融资将会成为未来趋势。

　　光线华谊同时发定增方案

　　根据光线传媒发布的定增预案，公司拟向控股股东光线控股在内的不超过5名特定对象，非公开发行不超过1.4亿股，募资总额不超过28亿元。其中公司控股股东光线控股认购金额不低于2亿元，认购股份比例不低于7.14%。

　　根据方案，公司本次非公开发行股票的募集资金总额不超过28亿元，扣除发行费用后将全部投入电影、电视剧和电视栏目投资项目。其中电影项目拟投入金额为22.82亿元，包括大制作影片15部，中小制作影片17部；电视剧项目拟投入金额为1.98亿元，包括电视剧(执行制片方)5部；电视栏目拟投入金额3.2亿元，包括电视栏目4部。

　　同时，华谊兄弟公布的定增预案显示，公司拟向不超过5名特定对象非公开发行不超过1.2亿股，募资总额不超过25亿元，扣除发行费用后将全部用于影视剧项目以及偿还银行贷款。

　　公告称，按照公司拟投资影视剧的投资额及公司的投资比例，保守估计公司为实现影视剧项目的产能目标所需投入的资金为20亿元，公司拟使用本次募集资金20亿元投入该项目。其中，公司预计投资电影12部，投资预算合计17.34亿元，包括超大型影片、大制作影片各5部，中小制作影片2部；电视剧拟投资192集，投资预算为2.66亿元。

　　华谊兄弟表示，本次发行使公司影视业务得到增强，各业务板块的协同效应得以进一步充分发挥，从而全面增强公司的市场竞争力，提高公司的持续盈利能力。

　　此外，本次发行是公司持续进行产业布局之后，实现“中国首屈一指的影视娱乐综合传媒集团”这一战略目标的重要战略措施。

　　截至此预案签署日，公司控股股东王忠军、王忠磊合计持有公司30.15%股份。本次发行后，王忠军、王忠磊仍处于控股地位，此次非公开发行股票不会导致公司控制权发生变化。

　　影视企业并购上市求融资

　　值得注意的是，今年以来，影视企业并购上市成为资本市场的热点。

　　Wind数据显示，年内推出的并购预案共有492起，其中娱乐传媒行业24起，而这些预案，大多和电影相关。并购涉及的上市公司，有些原来的业务就与娱乐相关，有些进入影视行业则完全是跨行。而在2013年同期，推出涉及娱乐、影视行业的并购预案，只有2起。

　　而从并购方式来看，不少公司都选择以定增的方式进行。其中，道博股份(行情, 问诊)拟发行股份及支付现金购买强视传媒100%股份，并发行股份募集本次交易金额25%的配套资金。

　　此外，近期还有海润影视借壳申科股份(行情, 问诊)，熊猫烟花(行情, 问诊)收购华海时代影业等案例。不难发现，上述影视企业都迫切需要以并购的方式求得融资，而已经上市的光线传媒和华谊兄弟也不例外。

　　根据光线传媒2013年10月26日公司第二届第八次董事会决议，公司拟发行总额7.5亿元短期融资券，其中，第一期为4亿元，2014年6月13日，公司控股股东拟向公司提供财务资助，总额为8亿元。上述债务融资实施后，预计公司的资产负债率提升到约44%。

　　考虑上述债务融资的因素，通过本次非公开发行，光线传媒资本结构将更加优化，资产负债率将从约44%降低至约26%。

　　同时，根据华谊兄弟的定增预案，2013年末和2014年一季度末，公司资产负债率(合并报表口径)分别为45.12%和45.94%，在行业内处于较高水平。

　　谈到此次非公开发行的目的，华谊兄弟表示，资金实力是影视剧投资规模和作品质量的重要保障。公司通过上市提升了资金实力，较好地解决了公司业务规模严重受资金约束的问题。本次发行将进一步提升公司的资金实力，突破现有资金约束，为影视剧项目提供有力的资金支持，从而进一步增强公司影视业务实力，提升行业竞争力和市场占有率。

　　通过定增融资后，公司的净资产及总资产规模均将有较大幅度的提高，公司资产负债率将有所下降，整体财务状况将得到进一步改善。

　　有业内人士认为，影视行业是资金链推动的企业，资本市场融资成本比较低，能使利益最大化。影视企业通过资本市场融资将会成为未来趋势。

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